Председатель ЦБ Сергей Игнатьев серьезно обеспокоен низкими темпами экономического роста. Об этом он сообщил банкирам на съезде Ассоциации российских банков. "Начало 2013 г. принесло нам неприятный сюрприз", констатировал он. В январе-феврале объем промышленного производства сократился по сравнению с тем же периодом 2012 г. на 1,5%. "Такого у нас не было с 2009 г.", отметил Игнатьев, и добавил, что уже в течение прошлого года было заметно замедление темпов роста (ВВП вырос в 2012 г. на 3,4%).
Причин, по мнению Игнатьева, несколько: неблагоприятный инвестклимат, низкие объемы частных инвестиций, плохое состояние инфраструктуры. "Определенную роль играют чисто демографические факторы: Россия вступила в период абсолютного сокращения численности населения трудоспособного возраста", заявил он.
Кроме того, кризисное состояние мировой экономики приводит к заметному сокращению внешнего спроса на некоторые виды продукции металлургии, химической, целлюлозно-бумажной промышленности. Игнатьев отметил, что в 2012 г. было резкое замедление роста экспорта и импорта товаров: экспорт товаров в долларовом выражении вырос только на 1,4%, а импорт - на 3,6%, хотя до этого прирост был в двузначных цифрах.
Одновременно в России зафиксирован крайне низкий уровень безработицы (в январе и феврале она была 5,3%), а годовая инфляция росла. "Состояние рынка труда остается довольно напряженным, что не говорит о необходимости смягчения денежно-кредитной политики", заявил Игнатьев.
По данным Росстата, индекс потребительских цен в марте составил 0,3% к февралю - вдвое меньше, чем месяцем ранее, и меньше, чем ожидало Минэкономразвития (0,4-0,5%). В годовом сравнении (к томе же месяцу прошлого года) темп роста цен замедлился до 7%.
В годовом выражении индекс потребительских цен вырос в феврале до 7,3% против 6,6% в декабре. "Правда рост был в основном обусловлен действием временных факторов - повышением акцизов на некоторые товары, прежде всего, алкогольные, и продолжавшимся ростом цен на зерно", пояснил он.
Ухудшающиеся показатели экономики заставляют аналитиков пересматривать свои прогнозы в отношении ключевых процентных ставок ЦБ, подвергающегося серьезному давлению со стороны некоторых членов правительства, госбанкиров и бизнесменов. Согласно опросу Reuters, аналитики, прежде ожидавшие снижения базовых ставок в III квартале, теперь предполагают, что оно начнется уже во II квартале. При этом прогнозы по инфляции не улучшились - вероятность того, что она останется выше 7% до начала лета, высока.
Однако крайне негативные данные по производству, рознице, инвестициям, грузообороту за первые два месяца дают повод констатировать резкое торможение экономики: рост в I квартале не достигнет и 2% (0,9% за январь-февраль).
Минэкономразвития, ожидавшее роста на 3,6% за год, готовится понизить свой прогноз; при сохранении тенденций рост экономики в 2013 г. может не достигнуть и 3%, заявлял замминистра экономического развития Андрей Клепач, настаивающий на смягчении и бюджетной, и монетарной политики для поддержки экономического роста. Для России 3% равнозначны стагнации, говорил бывший вице-премьер Алексей Кудрин, по мнению которого и за эти 3% в этом году предстоит побороться. ЦБ так же обеспокоен ситуацией в экономике, однако для ускорения ее роста требуются не технические меры, а фундаментальные, говорил зампред ЦБ Сергей Швецов.
Снижать ключевые ставки на основе показателя инфляции за март было бы преждевременно - если посмотреть, что стоит за этой цифрой, то она уже не кажется столь оптимистичной, как на первый взгляд, считает Александр Морозов из HSBC. Во-первых, инфляция все еще выше, чем в конце прошлого года (6,6%), и выше целевого диапазона ЦБ. Во-вторых, базовый индекс цен в марте оказался выше общего показателя инфляции и в сравнении с февралем не снизился, продолжает Морозов: "Ситуация достаточно уникальная и, скорее всего, говорит о том, что мартовское замедление - временное".
Кроме того, сравнительная база в марте была благоприятной, а в апреле как раз наоборот (в марте 2012 г. инфляция составила 0,3%, в апреле ускорилась до 0,6%). Это говорит о том, что по итогам апреля этого года замедление роста цен может смениться их ускорением, не исключает Морозов. Наконец, в-третьих, порция мартовской статистики, скорее всего, окажется более позитивной, чем за январь-февраль, т.е. к моменту следующего заседания совета директоров ЦБ по ставкам (в первой половине мая) ситуация статистически улучшится, что должно, при сохранении высокой инфляции, снизить готовность ЦБ приступить к циклу снижения ставок, полагает Морозов.
"С учетом этой противоречивой информации Совет директоров ЦБ и принимал решение вчера. Решение весьма осторожное", сказал он. Неизменными остались ставки по однодневным и недельным аукционам репо, по которым дается сейчас основной объем ликвидности в сектор. Ставки по ним сохранились на уровне 5,5-6,5%, а с учетом ожидаемой инфляции 6%, реальное значение этих ставок близко к нулю. Но ЦБ решил снизить на 0,25 проц пункта ставки по операциям предоставления ликвидности на срок, превышающий 1 месяц. Тем самым ЦБ удешевил для банков получение ликвидности на более длительные сроки.
Представители ЦБ уже сообщали, что в начале апреля ЦБ намерен запустить корзину репо, которая позволяет банкам менять залоги по кредитам ЦБ, что должно также увеличить спрос на длинные деньги, а в III квартале возможно введение плавающей ставки по длинным кредитам, что также должно в разы увеличить спрос на долгую ликвидность от ЦБ.
| 